油價暴跌、黃金暴漲，并非全球經濟衰退信號

　當前，咱們看到的更多是各國經濟走勢的潮解，而非投射出暴烈的寰球經濟趨向闌珊的旌旗燈號。

 

　　最近國外油價暴跌、金價狂漲，正在加劇市場對全世界經濟增速上行風險的擔憂。從海內煤油市場期貨價值計，美國WTI原油期貨和倫敦布倫特原油期貨自4月下旬創下新高后，跌幅已逾越20%，陷入了技術性熊市，海內黃金價錢則在這一階段走出了一波狂漲行情。

 

　　日趨復雜的外洋貿易磨擦是當下市場擔憂寰球經濟增速上行的主要要素之一，而邇來澳大利亞、新西蘭、印度等央行的降息政策，以及美聯儲初步探究降息或許，則進一步加劇了市場對全球經濟走勢的疑慮。事實從經濟周期上看，降息政策夙來就不是一個令市場覺得頹唐的旌旗燈號。

 

　　舉世經濟能否正滑入消弱的邊沿？今朝看到的更多是各國經濟走勢的潮解，而非投射出強烈的全世界經濟趨向消退的信號。

 

　　以美國為例，盡管PMI等一些數并吞所走弱，但如故處于興廢線上方。5月的非農就業增速雖不迭預期，但不改美國就業市場的虧弱。

 

　　又如中國，誠然當下經濟增速下行壓力比較突出，但經濟增速仿照照舊基礎維持在6%以上，這本身便是一個罕有的成就。并且中國自身的體系體例機制成分，抗擊經濟增速上行壓力的腦力與韌性是比較強的。

 

　　日歐最新的經濟數據也喜憂參半，并無很突出、很確定的旌旗燈號警示經濟在步入衰退。

 

　　當下最大的憂慮是一些新興經濟體的脆弱性標題問題，在資出產泡沫和經濟內生增長動力不夠，以及海內商業不必然性等情狀下，經濟的下行風險的確不容低估。

 

　　盡管寰球經濟尚未泛起陷進減退的跡象，但是經濟頑固風險卻在日趨突出。招致環球經濟搖動風險或走勢繼續分化的一大可見成份便是國際商業的不注定性，以及由此帶來的國內家當生態鏈也許面對的重構壓力。這可以是最近海外市場出現一輪明明避險情感的一個深層起因。

 

　　之于最近的外洋油價和黃金代價的走勢，除了市場對各國經濟執拗性的擔憂外，大概另有各自的獨特成分。

 

　　就國內油價而言，可能與當下海外原油供給市場的相對于多余有未必相關。比喻，盡管OPEC渴想殺青減制造協定，但其外部份歧也不少。由于各制作油國的風險承載威力一致，在海內原油制作能多余的布景下，各國都耽憂自身一旦減制造會迷失海內市場份額，招致自身凈受損。